まさかＴＯＢとは 再びサプライズのＤＡＣ株、いきなり４０％上昇

　今年５月に２０１８年３月期決算発表の翌日、株価が２０％を超える値上がりというサプライズを演じた東証２部上場のネット広告企業ＤＡＣＨＤ（ホールディングス）株。８月６日、さらに大きなサプライズを演じた。この日、取引終了後に発表された２０１９年３月期第１四半期の連結経常利益は、前年同期比９・７倍の１３３億円に急拡大したと発表。翌７日の大幅な値上がりが予想されたが、その直後、親会社とも言える博報堂ＤＹホールディングスが同社の完全子会社化を目指すとして、ＴＯＢを行うと発表したのだ。ＴＯＢ価格は１株３７００円で６日終値の２６３０円を４０・７％上回る水準。つまり株主は単位株（１００株）を持っていれば、いきなり１０万７０００円もの儲けが出たことになる。

決算翌日に確実に株価上昇

　５月に１日で２０％もの株価暴騰が起きた際に書いたように

ＤＡＣ株価、２０％上昇でお祭り　好決算発表

　この会社の株価は決算発表前後にかなり特徴的な動きがある。特にこの１年ぐらいのことだが、４半期ごとの決算発表前１週間ぐらいから急激に株価が下がり始める。好決算が発表されると、２０％とは言わないまでも、５％ぐらいは必ず上がっていた。２０００円の株価とすれば１００円の値上がりだ。株価を長期間持ち続けるリスクを考えると、決算発表直前に仕込み、翌日売却する。８月の決算発表の際、このやり方でひと勝負かな書いた。そして、８月６日の発表に向けて１週間ぐらい前からこまめに株価を追ってみた。

ジリジリと下げ、発表当日は乱高下

　７月２５日に２８００円台だった株価はじりじりと値を下げ、３１日には一時２５００円台をつける。２７００円台に戻ることもあった。そして、発表当日はかなりの乱高下となった。
　前日終値の１００円以上安い２５５７円まで値下がりしたり、プラスに転じたり、また下がったり。さすがの値下がりぶりに、「もしかしたら悪い決算」と疑心暗鬼になった株主が、手放したり、あるいは空売りした可能性がある。

売り煽り投稿、文句なし好決算

　ネット上では「決算前にはよくあるパターン。糞決算の証です」と何の根拠もない売り煽り投稿も出始める。この種の人たちって、どうなのかとは思うが、当然，影響を受けて売りに走った人もいるだろう。
　結局、６日は前日終値から５７円安で引ける。決算はどうなのか、じりじりと待っていると、１５時４５分、決算が出た。連結経常利益は通期計画の２０５億円に対して進捗率は６５・１％、前年同期の１５・６％も上回っていた。まさに文句なしの好決算。「明日はストップ高」の声も出る。

いきなりＴＯＢ発表　賞賛の嵐

　５月は、決算発表直後に大型上場で話題になったメルカリと業務提携しているネット企業ユナイテッドが子会社であることも株価上昇に影響したと見られていたが、さて、明日はどれぐらい上がるか、と多くの株主がほくそ笑んでいたまさにそのときに、博報堂ＤＴのＴＯＢが、飛び込んできた。
　ネット上では賞賛の嵐だ。それは当然、何せ前日比５７円安。ネット企業のような新興株の場合、決算発表翌日にいきなり１０％も下げ「好決算で見切り売り」などという現象は日常茶飯事。ところが１０７０円の値上がりが約束されたのだから。

悲惨な空売り組

　中にはＤＡＣＨＤの伸び具合から見て、３７００円どころか４０００円、さらに分割も期待できたのにと欲いっぱいの投稿もあった。その一方で空売り組はきわめて悲惨。当然ながら、株価はＴＯＢ価格の３７００円ぐらいまでは誰も買うことができない。つまり、空売り組は、いくらで売ったかはともかく、これから単位株で１０万７０００円の損が出ることになる。いきなり株価が４０％も上昇することもないが、下落することもめったにない。

とうとう株価が１０倍を超えた

　さて、ひと勝負はどうなったか。乱高下にびびり、空売りの誘惑にかられ、決算を心配しつつ、最低限の勝負をした。そして結果は「ばんざーい」。自分を信じてひと勝負するだけの度胸も根性もなかった。ただ、この株とは１０年以上の長いつきあい。数万円で買った１００株はとうとう１０倍を超えた。途中、何度が手放そうとしたが我慢してよかった。別れは惜しいけど。