ダイフク株価、あの勢いどこへ 下げ止まらず４０００円台目前

　物流システムの世界的メーカー「ダイフク」の株価が下げ止まらない。６月１１日（月）からの週では、５６００円台が１５日には一時、年初来安値の５１００円台まで下がり、４０００円台の声も出始めた。１月１９日には上場来高値の８０１０円だった株価の４０％近い下落に、ネット上のやりとりはほとんど悲鳴だ。

好業績は変わらず　今期も最高益

　東芝のように何か経営上のトラブルがあったわけではない。世界的な好景気とそれに伴う人手不足から工場や倉庫のオートメーション化に対する設備投資意欲は強く、業績は絶好調。２０１９年３月期、つまり来春の決算では経常利益は１４％増で４期連続最高益が見込まれているのだ。それなのになぜか株価だけは下がり続けている。元の木阿弥になってしまうのか。

２０１７年から急激な上昇

　ダイフクの株価は２０１５年ごろは２０００円前後で推移していた。上昇し始めたのは２０１７年に入ってからで、９月頃には４０００円台、１１月には６０００円台と２倍３倍となり、いずれ１万台とはやし立てる声が相次いだ。

２０１８年１月、上場来高値も

　米長期金利上昇に伴う世界的な株価下落に合わせるように、上場来高値のダイフク株価は滑り落ちるように下がり始める。２月、３月に一時７０００円台に戻したものの、下げのトレンドは変わらず、日経平均が反発し始めても、低迷したまま。５月１１日の決算発表で上記の業績が示され、わずかに上昇したが、１９年３月期の業績見通しがアナリスト予想を下回ったこともあり、下落傾向の歯止めにはならなかった。一気に８０００円まで駆け上がった株価上昇は何だったのか。

なぜか好業績なのに大幅下落　リクルート、モノタロウ

　株をめぐっては本当によくあることなのだが、時代のトレンドになった業種で好業績に裏付けられた企業の株が猛烈に上昇した後、今度は特に変化がないまま大幅下落していく。業績は悪化したわけでもなく、四半期決算、中間決算の発表でも、予測通りの業績になっているにもかかわらずだ。
　同じようなケースを何度か見た経験がある。たとえばリクルート。２０１７年５月、いきなり１０％近くも下落した。グーグルが求人情報ビジネスに乗り出すと発表したことが原因とみられるが、リクルートの株価はまもなく立ち直り、上場来高値を更新中だ。もちろん、この間の業績に変化はない。
　工場・工事用間接資材のネット通販会社モノタロウは２０１７年夏前、４０００円近い株価はどんどん下がり、１０月頃には３０００円を切るまでになった。この間、業績に変化はない。同社は月次の業績を発表しているが、毎月対前年比２０％以上という実績が続いた。

トヨタ、アマゾン進出で競争激化懸念

　下げるきっかけと言われたのは、アマゾンがモノタロウのように企業向けニーズにも対応すると発表し、「競争激化が嫌気された」と説明されているが、モノタロウ株価は持ち直し、１５日終値は４８３５円と５０００円近い株価になっている。
　さてダイフクはどうだろう。日経新聞は４月初め、トヨタやアマゾンなどが物流システムの開発に乗り出し、ダイフクの地位が脅かされそうだと報道し、株価上昇に冷や水を浴びせた。ダイフク株下落の一因にもなったと見られるが、今のところ、ダイフクの業績には何の変化もない。
　開催が危惧された米朝会談が無事行われ、内実はともあれいわゆる「地政学的なリスク」が減った今、業績通りの相場になりそうな予感もある。とすると、ダイフク株価はリクルート、モノタロウのような道を歩んで再び勢いを取り戻すのか。株の先行き判断はホント難しい。